杭叉龙虎大战计划集团 (603298):国内叉车龙头,电动叉车和AVG发展前景可观

杭叉龙虎大战计划集团 :国内叉车龙头,电动叉车和AVG发展前景可观

类别:龙虎大战计划公司 研究 机构:渤海证券股份有限龙虎大战计划公司 研究员:张冬明 日期:2019-09-26

国内叉车龙头,业绩稳健1)龙虎大战计划公司 主要龙虎大战计划产品 包括叉车、仓储车、牵引车、无人驾驶工业车辆(AVG)等,是国内叉车龙头龙虎大战计划企业 ,龙虎大战计划产品 广泛应用于制造、物流、交通运输、仓储等龙虎大战计划行业 ,并实现了对欧洲和东南亚的批量出口。 2)近年来龙虎大战计划公司 业绩稳步提升, 2019年 H1龙虎大战计划公司 实现营收/归母净利润分别为 46.14/3.48亿元,同比增长6.28%/10.43%,毛/净利率分别为 20.93%/8.45%,期间费用率为 11.86%,其中研发费用率为 3.81%,保持良好水平。 3)偿债能力方面, 2019年 H1龙虎大战计划公司 资产负债率为 32.16%,流动/速动/现金比率分别为 2.24/1.76/1.28,龙虎大战计划公司 偿债能力较强。

市占率提升,电动叉车和 AVG 发展前景可观1)根据中国工程机械协会工业车辆分会统计数据, 2019上半年全龙虎大战计划行业 实现总销量(含出口)约 30.66万台,同比下降约 0.31%,主要原因在于全球经济增速放缓、中美贸易摩擦加剧和国内经济下行压力加大的综合影响下,下游需求不振,在此情况下,龙虎大战计划公司 上半年销量逆势增长 11.37%,市占率进一步提升,继续保持龙虎大战计划行业 领先优势。 2)龙虎大战计划公司 坚持高端化、电动化、智能化的发展方向, 2019年多款高端新龙虎大战计划产品 投放市场,有利于提高龙虎大战计划公司 龙虎大战计划产品 利润率水平。

3)电动化方面,全新锂电池专用叉车采用突破传统电动叉车设计龙虎大战计划方法 ,集内燃叉车和电动叉车优势于一体,在性能、防水等级、视野、人机工程等方面远优于传统铅酸电池改装的锂电池车型,发展前景可观。 4)智能化方面,龙虎大战计划公司 与中国电信、龙虎大战计划浙江 龙虎大战计划大学 联合成立了“ 5G 智能控制创新实验室”,并推出“基于 5G 智能仓储解决方案”的无人驾驶车辆 AGV,已有多个实际应用场景,龙虎大战计划公司 叉式 AGV 龙虎大战计划产品 龙虎大战计划行业 排名已进入全国前列,想象空间广阔。 5)随着募投项目 5万台电动工业车辆产能和“杭叉智能制造基地”20万工业车辆产能的逐步投产,龙虎大战计划公司 业绩有望保持稳步提升。

盈利预测,首次覆盖给予“增持”评级龙虎大战计划龙虎大战计划我 们 认为,龙虎大战计划公司 作为国内叉车龙头,坚持高端化、电动化、智能化的发展方向,加快发展电动叉车和 AGV,发展前景值得期待。龙虎大战计划龙虎大战计划我 们 预计 2019-21年龙虎大战计划公司 实 现 营 业 收 入 93.87/104.16/114.27亿 元 , 同 比 增 长11.18%/10.97%/9.70%,实现归母净利润 6.24/7.36/8.24亿元,同比增长14.17%/17.92%/12.02%,对应 EPS 分别为 1.01/1.19/1.33元/股,首次覆盖给予“增持”评级。

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