片仔癀(600436):核心龙虎大战计划产品 平稳增长,日化实现高增速成长

片仔癀:核心龙虎大战计划产品 平稳增长,日化实现高增速成长

类别:龙虎大战计划公司 研究 机构:国金证券股份有限龙虎大战计划公司 研究员:许菲菲,李敬雷 日期:2019-09-25

核心龙虎大战计划产品 片仔癀:高基数下平稳增长,增速有所放缓

核心龙虎大战计划产品 平稳增长:2018H1销售基数较高(肝病用药收入增长45.95%),龙虎大战计划公司 2019H1肝病用药同比增长15.5%,增速有所放缓,预计全年保持平稳增长。

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化妆品龙虎大战计划公司 保持高增长:片仔癀化妆品2019H1收入2.41亿元,净利润5,735.83万元,同比分别增长76.79%,81.13%。在线上,片仔癀化妆品投放新媒体广告聚焦龙虎大战计划产品 口碑传播;在线下,片仔癀化妆品聚焦CS渠道,深化体验式营销。龙虎大战计划公司 拟为片仔癀化妆品规划新建工程,新建仓库与生产车间改造,助力片仔癀化妆品增长。

牙膏业务首次扭亏为盈:漳州片仔癀龙虎大战计划上海 家化口腔护理有限龙虎大战计划公司 2019H1实现收入7,532.84万元,净利润212.94万元,首次扭亏为盈。

产业投资:龙虎大战计划公司 提出2019年通过产业兼并推动产业扩张,龙虎大战计划公司 成功取得华润片仔癀药业有限龙虎大战计划公司 51%股权,以拥有100%控制权的方式转回普药品种。龙虎大战计划公司 将继续寻找合适的兼并目标,助推主业发展。

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风险提示:销售增速过快导致麝香原料供给不足;人工养麝低于预期;体验馆渠道开拓低于预期;品牌投放效果低于预期;高估值风险。

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