7月26日股票行情:周三机构一致最看好的十大金股

牛仔网(www.9666.cn)7月25日讯

凤形股份:耐磨材料业务有望逐步企稳 关注增发收购雄伟精工进展

类别:龙虎大战计划公司 研究机构:太平洋证券股份有限龙虎大战计划公司 研究员:刘国清日期:2017-07-25

事件:龙虎大战计划公司 于7月21 日发布半年报,2017H1实现收入1.81 亿元, 同比增长44.07%,实现净利润-968 万,同比下降188.04%。

受益下游矿山、水泥等龙虎大战计划行业 复苏,耐磨材料收入大幅上升:2017H1

龙虎大战计划公司 实现收入1.81 亿元,同比增长44.07%。分下游 龙虎大战计划行业 看,水泥龙虎大战计划行业 收入7373 万元,同比增长12.36%;矿山龙虎大战计划行业 收入6247 万元,同比增长84.14%,增幅最大;其他龙虎大战计划行业 收入4339 万元,同比增长69.69%。由此可见,下游矿山、水泥龙虎大战计划行业 需求上升是龙虎大战计划公司 收入的主要原因。

分龙虎大战计划产品 看,高铬球收入1.54 亿元,是龙虎大战计划公司 主要龙虎大战计划产品 ,同比增长44.71%;特高铬球收入688 万元,同比下降50.78%;其他龙虎大战计划产品 收入1865 万元,同比增长298.23%。

成本端上升导致毛利下降,龙虎大战计划公司 盈利尚未好转:虽然下游矿山、水泥龙虎大战计划行业 有所复苏,对耐磨材料的需求也有所好转,但龙虎大战计划公司 龙虎大战计划产品 价格仍未有效传导,导致龙虎大战计划公司 毛利率从16 年的19.43%下滑到17H1 的14.10%。期间费用方面,销售费用为2270 万元,同比增长52.23%, 管理费用为1695 万元,同比增长3.72%,财务费用为1799 万台,同比下降35.47%。龙虎大战计划公司 2017H1 净利润为-968 万元,盈利尚未好转。

拟收购雄伟精工切入汽车零部件领域,关注增发进展:龙虎大战计划公司 拟增发募资11 亿收购无锡雄伟精工,对价为12.87 亿元。雄伟精工主营汽车冲压件和冲压模具,冲压件专注于汽车车身系统的座椅零部件和车身附件,客户覆盖延锋江森、佛吉亚、博泽、高田、麦格纳、奥托立夫等全球知名汽车零部件供应商。2016 年,雄伟精工收入8.26 亿, 净利润1.54 亿,毛利率高达33.33%。交易对手承诺2016 年、2017 年净利润不低于1.15 亿、1.25 亿,2016-2018 年累计净利润不低于3.75 亿。

盈利预测及投资建议:不考虑雄伟精工,预计龙虎大战计划公司 2017-2019 年EPS 为-0.09 元、0.11 元和0.33 元。考虑到龙虎大战计划公司 在耐磨材料领域的龙头地位以及拟收购雄伟精工,首次覆盖给予“增持”评级。

风险提示:增发进展不及预期,耐磨材料业务持续下滑。

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